美国货币政策即将迎来分水岭式的时刻。预期之中的美联储降息将令这个全球第一大经济体摆脱借贷成本长期居高不下的桎梏。此外决策层可能还会释放信号，暗示未来几个月准备进一步松绑。

　　以下是美东时间周三下午2点联邦公开市场委员会利率决策公布后值得关注的一些要点。

　　幅度

　　目前市场的分歧集中在首次降息是下调25个还是50个基点。

　　周二零售销售数据公布后，降息50个基点的市场隐含概率达到55%左右。

　　互换市场消化的预期是到11月会议降息约77个基点，意味着会有一次50个基点的下调动作。

　　作为华尔街最受关注和威望最高的经济学家之一，Evercore ISI创始人兼董事长Ed Hyman也认为美联储周三会降息50个基点。

　　经济学家，甚至纽约联储银行前行长William Dudley等也都认为美联储步子应该迈得更大一些：直接降息50个基点。

　　则认为市场对大幅降息的押注不太可能成为现实。

　　点阵图

　　美联储官员对利率路径的最新季度预测（即所谓“点阵图”）将提供每位决策者对截至2027年的每一年的年底预估。

　　点阵图不会披露官员的身份，但公众得以从中一瞥他们对现在起到2024年底这段非常短时间内的展望。

　　点阵图将显示有多少联邦公开市场委员会成员已倾向于在11月和12月进一步降息（对经济学家的调查显示可能是多数），以及有多少人预计其中一次降息规模将是50个基点。

　　如果后一个数字代表了具备相当规模的少数派，那么就意味着FOMC离倾向于采取更激进的行动不远了。

　　周三的点阵图与6月预测会发生什么样的变化值得关注，当时没有决策者预计今年降息两次以上。

　　声明

　　在主席杰罗姆·鲍威尔记者会开始前的30分钟，美联储的议息声明是研读决策层判断的最佳途径。重点关注其中：

　　表决是否存在异议；

　　决策层对通胀及其前景的描述；

　　对劳动力市场的看法和展望；

　　对未来利率路径的暗示。

　　记者会

　　重头戏是鲍威尔的表态。

　　如果一开始谨慎地降息25个基点，那么那些认为劳动力市场危险正在积聚的人将希望这位主席暗示决策层准备好在以后必要时更果断地出手。

　　曾为三位美联储主席提供咨询的David Wilcox说，无论第一次降了多少，鲍威尔本人可能会希望在未来的会议上保留他的选择余地。

　　8月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度研讨会上，几位决策者就“循序渐进”或“有条不紊”降息摆事实讲道理，但非常值得注意的是，鲍威尔当时并没有参加这种大合唱为此论调背书。

　　市场

　　像大约30年前一样，现在债券和股票也在关键的美联储政策会议前上涨。

　　媒体对1989年以来六次美联储政策宽松周期的市场表现进行分析后发现，标普500指数、美国国债和黄金通常在美联储开始降息时上涨。

　　在美联储开始降息后的六个月，标普500指数平均上涨了13%，2001年和2007年的经济衰退时期除外。

　　短期美国国债的表现通常优于较长期债券，导致收益率曲线陡化。

　　首次降息6个月后，10年期和2年期国债收益率之差平均扩大了44个基点。

　　在过去六次周期中，有四次黄金都为投资者带来了回报。

　　美元和石油则有涨有跌。

　　鉴于市场隐含概率表明美联储周三降息0.5个百分点的可能性略高于50%，银行美国利率策略主管Subadra Rajappa说，如果降息25个、而不是50个基点，市场反应会强烈得多。

　　政治因素

　　11月总统大选也使美联储的决策面临着令人不安的严峻考验。

　　共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普曾表示央行不应该在如此接近投票的时候降息，而民主党参议员伊丽莎白·沃伦等人则施压要求降息75个基点。

　　特朗普还曾表示他不会再度任命鲍威尔担任美联储主席。